UBS BB: Índice de inadimplência do Desenrola 2.0 é elevado, mas bem abaixo do limite

Programa Desenrola 2.0 do Ministério da Fazenda

Em agosto de 2026, a nova edição do programa de renegociação de dívidas, o Desenrola 2.0, registrou 10% no índice de inadimplência. Apesar do indicador revelar um número relevante, o limite de cobertura oferecido pelo Fundo Garantidor de Operações é de 50%.

O UBS BB destaca que o programa, inicialmente, havia sido concebido para durar três meses, mas acabou sendo prorrogado por mais um mês. Agora, a previsão de duração segue até o dia 31 de agosto.

De acordo com os analistas do banco, como a Medida Provisória (MP 1.355) ainda não foi votada pelo Congresso Nacional, pode haver a possibilidade de uma nova prorrogação do Desenrola.

A análise do UBS BB também mostra que o nível de empréstimos em atraso entre as instituições financeiras participantes, não é comparável. Além da carteira do programa ainda ser muito recente, os analistas explicam que o ritmo de renegociação variou significantemente entre as instituições.

De acordo com o banco, esse patamar não deve necessariamente ser interpretado como a taxa de inadimplência de longo prazo do programa. Os analistas explicam que a carteira ainda está em fase de maturação, sendo assim, ainda não atingiu um estágio suficientemente avançado para refletir seu comportamento definitivo.

O Nu (BDR: ROXO34 ) foi o mais ativo. A participação da instituição chegou a 47% das renegociações realizadas em maio de 2026. Em julho do mesmo ano, o índice caiu para 14%. O Bradesco ( BBDC4 ) e PicPay, por sua vez, aumentaram sua participação mais recentemente, o que altera a visão geral sobre os indicadores.

Ao todo, os índices das instituições foram:

Como apontado, todos os percentuais seguem abaixo do limite de 50% da cobertura garantida.

O valor total dos empréstimos renegociados e garantidos pelo FGO alcançou R$ 3,5 bilhões. Dentre as instituições, o Nu segue com a maior participação de mercado, com 27% do volume renegociado.

Antes da aplicação dos descontos, esse montante total corresponderia a aproximadamente R$ 23 bilhões, assumindo um desconto médio de 85% sobre as dívidas renegociadas.

Desde o início do programa, o Nu adotou uma postura mais agressiva, respondendo por 47% das novas operações em maio. O cenário mudou daí para frente e, até julho, a participação da instituição caiu para 14%.

Bradesco e PicPay tiveram um movimento oposto, aumentando a participação. Em maio, representavam 13% e 0% das novas operações, respectivamente. Em julho, suas participações aumentaram para 23% e 17%.

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