“Todo mundo tem um plano até levar um soco na cara”, diz analista sobre o Fed

O presidente dos EUA, Donald Trump, aperta a mão do ex-boxeador profissional Mike Tyson durante um comício de campanha, em Syracuse, Nova York – 09/10/2026 (Foto: REUTERS/Nathan Howard)

“Todo mundo tem um plano até levar um soco na cara”. Foi parafraseando o ex-campeão mundial de boxe Mike Tyson que John Kerschner, head global de produtos securitizados da Janus Henderson, tentou explicar como o presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, deveria estar se sentindo após a divulgação da inflação CPI referente a setembro.

O índice de preços ao consumidor cheio (headline) de setembro veio em impressionantes 0,65%, levando a variação em 12 meses a 3,72%, ante 3,35% no mês anterior. Kerschner também destacou que essa foi a maior alta mensal do CPI desde o início do conflito com o Irã, em março de 2026.

E o chamado CPI Core, indicador mais acompanhado de perto, também veio inesperadamente forte, em 0,33%, elevando a variação em 12 meses para 2,57%, ante 2,45% no mês anterior. Em comparação, as projeções de Wall Street para o núcleo do CPI estavam na faixa de 0,20%.

Pesquisa da Reuters apontava expectativa de alta de 0,6% dos preços ao consumidor no mês passado. Na comparação anual, a projeção era de alta de 3,6%

O analista da Janus Henderson lembrou que, antes da divulgação de hoje, com os comentários recentes de tom mais brando (“dovish”) de diretores do Fed, os participantes do mercado praticamente descartavam uma alta de juros na reunião de 28 de outubro.

Mas agora, com uma forte liquidação (“sell-off”) no trecho curto da curva de juros após o dado, as probabilidades subiram para mais de 50%. Para a reunião de 9 de dezembro, a chance de alta é, para todos os efeitos, de 100%.

“Parece que a maioria das empresas percebeu que a alta do petróleo deixou de ser temporária, sobretudo porque o volume de petróleo que passa por Ormuz está quase tão alto quanto antes do conflito. O mercado está precificando um ‘imposto de risco do petróleo’, e as empresas estão repassando esse custo cada vez mais aos consumidores, em vez de absorvê-lo a contragosto”, explicou.

O head global da Janus Henderson reconhece que a principal pergunta na cabeça de todos é: esses números [do CPI] vão levar o Fed a elevar os juros em 29 de outubro e fazer o mercado precificar ainda mais altas em 2027? “Acreditamos que o Fed tem muito trabalho pela frente e que, uma única alta, embora dê ao Fed credenciais temporárias de combatente da inflação, não será suficiente para saciar este mercado de títulos indisciplinado”.

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