Competição se torna estrutural para as teles e XP aponta preferida entre Vivo e TIM

As ações das companhias de telecomunicação sofreram uma queda mais acentuada após os resultados do segundo trimestre de 2026. Ao longo do ano, as empresas passaram por diversas fases, entre altos e baixos e, agora, precisam lidar com um ambiente transformado no setor.

Para a XP Investimentos, a competição se tornou mais estrutural e cada empresa tem sofrido impactos diferentes com essas mudanças. Enquanto os indicadores da Vivo ( VIVT3 ) permanecem resilientes, os da TIM ( TIMS3 ) perdem força.

Com base nesse cenário, a casa atualizou as estimativas para ambas as empresas. Por um lado, manteve as recomendações de compra para Vivo e neutro para TIM; já os preços alvos foram atualizados. O preço para o final de 2027 para VIVT3 é de R$ 36,50, um potencial de alta de 20% frente o último fechamento. Já para TIM , os analistas esperam valorização de 13%, chegando a R$ 22 no mesmo período.

Ação sobe 7,55% em setembro, volta ao campo positivo em 2026 e recupera as principais médias móveis.

De acordo com a XP, três fatores estruturais mudaram o jogo: a ascensão da NuCel, a entrada das ISPs regionais no mercado móvel e a consolidação da convergência. Ao mesmo tempo em que as ofertas BTL e o reposicionamento do pré-pago parecem mais táticos.

Neste contexto, a casa elenca a Vivo como o ativo de maior qualidade no setor de telecomunicações no Brasil. Conforme a análise, a empresa tem demostrado mais espaço para defender o crescimento, sem depender de uma estratégia de preços agressiva.

Em paralelo a isso, os analistas destacam a execução sólida no segmento móvel da companhia, com indicadores saudáveis sustentando o crescimento do MSR (receita média por assinante).

A oferta combinada de serviços segue como uma importante vantagem competitiva, impulsionando o crescimento da receita e protegendo a base de clientes pós-pagos.

Apesar da forte disciplina de custos da empresa, combinada com a expressiva geração de fluxo de caixa livre (FCF, na sigla em inglês), os indicadores da TIM estão desacelerando.

Para a XP, a estratégia de sustentar uma posição competitiva como uma empresa focada exclusivamente no segmento móvel pode se tornar cada vez mais difícil para a TIM. Em especial, lidando com concorrentes de peso que oferecem serviços convergentes.

Com a competição se acirrando, os ganhos de eficiência da companhia parecem estar perdendo força, junto com o MSR. De acordo com os analistas, os principais vetores de crescimento da companhia, como o B2B, oferecem menos previsibilidade, levando a uma relação entre risco e retorno equilibrada.

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