BC vê 90% de chance de IPCA estourar teto da meta em 2026

Relatório de Política Monetária de setembro de 2026 projeta IPCA de 5,2% no ano e reduz estimativa do PIB de 2,0% para 1,8%

O BC (Banco Central) estimou em 90% a probabilidade de o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) superar o teto da meta de inflação em 2026.

O teto do intervalo de tolerância é de 4,50%. A meta contínua é de 3,00%, com margem de 1,50% a 4,50%. Segundo o BC, a probabilidade de descumprimento subiu 11 pontos percentuais. Era de 79% antes desta avaliação.

O entendimento consta do RPM (Relatório de Política Monetária) de setembro, divulgado nesta 5ª feira (24.set.2026). Leia a íntegra (PDF – 3 MB).

O Comitê de Política Monetária (Copom) reduziu a taxa básica de juros, a Selic, em 0,25 ponto percentual, de 14% para 13,75% ao ano. A decisão foi tomada na 4ª feira (16.set.2026), na 281ª reunião do colegiado.

O corte se deu com a inflação projetada acima do teto. Segundo o BC, a política monetária segue contracionista, o que se justifica pela incerteza fiscal e pela desancoragem das expectativas de longo prazo, isto é, projeções de inflação acima da meta.

O relatório reúne os dados que sustentam essa cautela:

A queda do IPCA em 12 meses foi influenciada por fatores temporários nos preços administrados, segundo o relatório:

O BC projeta que o IPCA volte a subir no último trimestre de 2026 e feche o ano em 5,2%. Para 2027, a probabilidade de estouro do teto de 4,50% é de 33%.

A Selic real ex-ante –que desconta a inflação esperada– segue acima da taxa neutra, estimada em 5,00%, de acordo com o BC.

A mediana da Pesquisa Focus para o IPCA de 2026 caiu para 4,90%, abaixo da projeção do BC (5,2%). Para 2027 e 2028, as projeções subiram e seguem acima da meta em todo o horizonte.

O BC busca a convergência da inflação para a meta no horizonte relevante, o 1º trimestre de 2028.

Para 2027, o BC projeta crescimento de 1,4% do PIB, abaixo dos 1,8% estimados para 2026.

O PIB cresceu 0,5% no 2º trimestre, depois de avançar 1,1% no 1º trimestre. O resultado foi afetado pela queda de 0,4% no consumo das famílias, segundo o relatório.

O BC aponta riscos para a agropecuária associados a um El Niño intenso. Milho, algodão e arroz são as lavouras mais afetadas negativamente. Os efeitos sobre a soja tendem a variar por região.

O percentual de atrasos superiores a 90 dias no SFN (Sistema Financeiro Nacional) subiu para 4,9% em julho. É o maior valor da série histórica.

Os segmentos com os maiores índices foram:

O endividamento das famílias está em 49,9% da renda disponível. O comprometimento da renda com o serviço da dívida chegou a 28,9% em junho.

O BC projeta expansão de 9,1% do saldo de crédito do SFN em 2026 e de 8,8% em 2027.

O RARDP (Relatório de Avaliação de Receitas e Despesas Primárias) do 3º bimestre projeta deficit de R$ 52 bilhões para o Governo Central em 2026. Com exclusões legais de R$ 63 bilhões, o resultado é um superávit de R$ 11 bilhões no critério da meta fiscal.

Segundo o BC, o deficit projetado aciona os gatilhos da Lei Complementar nº 235 de 2026 para o Orçamento de 2027. A medida reduz gastos obrigatórios em cerca de R$ 9 bilhões.

A mediana da Pesquisa Focus indica que a DBGG (Dívida Bruta do Governo Geral) subirá 17 p.p. e chegará a 100% do PIB em 2033.

O Tesouro Nacional projeta pico de 88% do PIB em 2029.

O BC estima deficit em transações correntes de US$ 60 bilhões em 2026 (2,3% do PIB) e de US$ 55 bilhões em 2027 (2,0% do PIB).

O IDP (Investimento Direto no País) está projetado em US$ 75 bilhões nos 2 anos, o equivalente a 2,7% do PIB. O valor cobre integralmente o deficit corrente, de acordo com o relatório.

O BC também citou conflitos no Oriente Médio e gargalos logísticos no estreito de Ormuz como fatores de volatilidade do petróleo Brent.

Segundo o relatório, o repasse de custos de combustíveis e insumos petroquímicos causa impactos secundários em várias cadeias produtivas.

O Copom informou que segue acompanhando como a política fiscal afeta a política monetária e os ativos financeiros. O colegiado volta a se reunir na 3ª e na 4ª feira (3 e 4.nov.2026).

Publicado originalmente por Poder360. Leia a matéria completa em https://www.poder360.com.br/poder-economia/bc-ve-90-de-chance-de-ipca-estourar-teto-da-meta-em-2026/.