Ativos ilíquidos exigem disciplina para ter retornos além tradicional, diz gestor

No mercado financeiro, a alocação de recursos em ativos ilíquidos exige disciplina e alinhamento estratégico com os controladores das empresas investidas para garantir margens de segurança e retornos não ordinários. O CIO da Tuesday Capital, Dato Netto, destacou que a gestora busca teses desvinculadas da necessidade de bater índices de referência, concentrando energia em operações fora do radar tradicional.

A discussão foi transmitida no podcast Stock Pickers, apresentado por Lucas Collazo, e abordou a complexidade de encontrar pontos de inflexão de preço em um ambiente marcado pela escassez de capital e pelo avanço tecnológico.

O especialista argumenta que a execução de transações exige ferramentas específicas e capacidade de atuação operacional junto às companhias.

A estratégia da Tuesday Capital prioriza a seleção criteriosa de ativos, descartando movimentações passivas ou que dependam de litígios. Segundo Netto, a independência e a sofisticação da base de investidores da gestora permitem aguardar as condições ideais para a estruturação dos negócios sem a pressão por alocação imediata de capital.

Um exemplo citado foi a aquisição de uma fatia na companhia israelense Bridger Eyes durante um período de conflito geopolítico, o que viabilizou a compra dos ativos por metade do valor de mercado.

“Aproveitei quatro dias de cessar-fogo no meio da guerra, peguei um avião, fui para Tel Aviv e em quatro dias fiz o negócio. Fechamos conseguindo comprar uma posição a aproximadamente 50% de desconto da última rodada pública da companhia”, detalha Netto.

A busca por retornos expressivos baliza todas as análises da casa, que estabelece patamares mínimos de rentabilidade esperada em moeda forte para validar a entrada nos investimentos.

“Os nossos investimentos nunca são para bater benchmark. Se não enxergarmos uma perspectiva de fazer um MOIC (Múltiplo sobre o capital investido) de 2,5 vezes, não entramos”, reforça Netto.

No cenário brasileiro, a Netto explica que a Tuesday identifica oportunidades em empresas que sofreram forte desvalorização pelo desinteresse do mercado em papéis de baixa liquidez.

A atuação envolve a estruturação de posições relevantes em companhias com fundamentos operacionais preservados e baixo valor de mercado em relação aos seus ativos.

Ele detalha que a tese desenvolvida na WDC ilustra essa abordagem em empresas negligenciadas na bolsa de valores brasileira. Ao analisar o negócio e conversar com o investidor Luiz Alves Paes de Barros, sócio-fundador da Alaska Asset Management, Netto identificou que a companhia era negociada a apenas um quarto do seu valor de liquidação, apesar de contar com boa gestão operacional.

O momento de precificação do IPO (Oferta pública inicial de ações) da empresa ocorreu na mesma semana do lançamento do Banco Modal (MODL3), período marcado por restrições de liquidez que afastaram investidores institucionais. De acordo com Netto, a ausência de cobertura e a liquidez reduzida criaram o ponto de entrada oportuno para a construção da posição.

Mesmo com o impacto de juros altos sobre os passivos corporativos, a gestora aposta na capacidade de geração de caixa e na reestruturação de capital via M&A (Fusões e aquisições) para destravar valor no longo prazo.

“Se o ativo melhora e o preço cai, eu quero mais dele. Na hora em que tiver que sair, vou construir essa saída”, sintetiza Netto.

Essa construção de saída, de acordo com Netto, significa atuar diretamente na governança e na eficiência operacional para atrair compradores estratégicos ou consolidadores do setor.

Ele ainda reforça que a hora de vender teses ilíquidas depende da “criação” de eventos de liquidez sob medida, combinando o momento adequado de mercado com a desalavancagem financeira das companhias.

The post Ativos ilíquidos exigem disciplina para ter retornos além tradicional, diz gestor appeared first on InfoMoney .

Publicado originalmente por InfoMoney. Leia a matéria completa em https://www.infomoney.com.br/onde-investir/ativos-iliquidos-exigem-disciplina-para-ter-retornos-alem-tradicional-diz-gestor/.